El Banco de Bogotá anticipó que el Banco de la República iniciará incrementos en la tasa de interés desde enero de 2026, en respuesta al repunte de la inflación, el deterioro fiscal y el fuerte crecimiento de la demanda interna, factores que presionan los precios y elevan el riesgo macroeconómico del país.
La inflación alcanzó 5,5% en octubre y superó las expectativas por cuarta ocasión consecutiva, especialmente en su componente núcleo. Esto elevó las expectativas del mercado de deuda, donde los BEI registraron máximos del año y la encuesta del Emisor mostró proyecciones a dos años de 3,8%, el nivel más alto desde 2023.
Según Investigaciones Económicas , este deterioro se suma al riesgo de un aumento del salario mínimo de doble dígito,, advertido por distintas voces del Gobierno.
Además, la demanda interna creció más de 5%, impulsada por un gasto público que aumentó 14,2%, superando la capacidad productiva y deteriorando el balance externo. El estudio señaló que el déficit primario sería “el más alto desde los años noventa y la pandemia”, lo que intensifica las presiones inflacionarias.
Proyecciones de tasas y señales de la Junta
En este contexto, los codirectores Mauricio Villamizar, Bibiana Taboada, Luis Fernando Villar y Óscar Acosta expresaron recientemente la posibilidad de subir la tasa de referencia para corregir desequilibrios macroeconómicos.
El análisis del banco, anticipa incrementos de 25 puntos básicos en enero, marzo y abril, cerrando 2026 en 10%. La razón central es que, con la tasa actual de 9,25%, la demanda continúa elevada, lo que indica que la tasa neutral sería más alta y requeriría una postura más restrictiva del Emisor. El Banco de Bogotá coincide en que la política monetaria deberá endurecerse desde enero, cuando se conozca el ajuste salarial definitivo y su efecto sobre las expectativas.
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