La Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección; realizó el panel Visión Protección 2026, un espacio en el que panelistas expertos presentaron el panorama económico, político y de inversión para el año, y donde además se reveló un nuevo escenario para la tasa de cambio: el dólar podría descender hasta $3.550.
La proyección se dio tras una fuerte apreciación del peso colombiano, en un entorno marcado por el aumento de las tasas de interés en Colombia por parte del Banco de la República, el debilitamiento global del dólar y el impacto esperado del decreto que busca repatriar recursos de los fondos privados. En enero de 2025 la divisa superaba los $4.400; este año arrancó por encima de $3.700 y hoy, 9 de febrero, abrió en $3.670,20, una señal clara del cambio de tendencia.
Decreto pensional y manejo de deuda presionan la tasa de cambio
Según Mauricio Villamizar, miembro de la Junta Directiva, el dólar se ha debilitado a nivel global, aunque en Colombia la caída ha sido ligeramente mayor que en economías como Brasil, México o Chile. Atribuye este comportamiento, además del diferencial de tasas, a dos factores clave. Primero, las expectativas del proyecto de decreto que obligaría a repatriar inversiones pensionales desde el exterior: “cuando estamos hablando de 25.000 millones de dólares, que son los 100 billones de pesos, pues estamos hablando del 25% de apreciación en la tasa de cambio a lo largo de tres a cinco años. Eso es significativo”. Además, señaló que las operaciones de manejo de liquidez de la deuda por parte de la Tesorería también han influido en la reciente fortaleza del peso.
A este escenario se agrega el llamado carry trade, una estrategia mediante la cual inversionistas traen dólares desde países con tasas bajas y los convierten en pesos para invertir en Colombia, atraídos por los altos rendimientos locales. Ese flujo de capitales aumenta la demanda por pesos y presiona a la baja el precio del dólar.
Dólar podría debilitarse mas
Por su parte, Liliana Mancera, líder de estrategias de ahorro e inversión de Protección, recordó que en 2025 el dólar perdió valor frente a las principales monedas y también contra el peso colombiano, con una apreciación cercana al 14% de la moneda local. Inicialmente, la entidad esperaba un rango entre $3.700 y $4.000, pero tras los recientes ajustes en las expectativas de política monetaria ahora proyecta que el dólar se mueva durante el año entre $3.550 y $3.950, con episodios relevantes de volatilidad.
Mancera explicó que un recorte adicional de tasas por parte de la Reserva Federal podría prolongar la debilidad del dólar, mientras que una pausa o un repunte inflacionario en Estados Unidos podrían devolverle fuerza a la divisa. Además, advirtió que el panorama fiscal y la incertidumbre política en medio del año electoral también serán determinantes para el comportamiento del tipo de cambio, ya que podrían inclinar la balanza hacia una mayor fortaleza del dólar o, por el contrario, sostener la apreciación del peso colombiano.
