Una fuerte coincidencia entre expertos marca la antesala de la reunión de política monetaria del Banco de la República este 31 de julio. Según la más reciente Encuesta ANIF de Tasa de Intervención, el 87,5% de los analistas consultados prevé que la Junta reducirá la tasa de interés en 25 puntos básicos (pb), llevándola de 9,25% a 9,0%. De concretarse, sería el segundo recorte en lo que va del año, en un contexto de inflación descendente y actividad económica moderada.
Así mismo, el sondeo revela que 14 de los 16 analistas esperan dicho recorte, y solo dos anticipan que la tasa permanecerá sin cambios. Del mismo modo, la mayoría considera que, aunque habrá disensos dentro de la Junta Directiva del Banco (especialmente de los codirectores Germán Ávila y Laura Moisá), el escenario base será una reducción moderada y cautelosa. La mediana de expectativas apunta a una tasa del 8,5% al cierre de 2025.
El retroceso de la inflación es uno de los factores que sustenta el consenso. En junio, el índice cerró en 4,82% anual, su nivel más bajo desde octubre de 2021, y se explicó por caídas en vivienda, alimentos y salud. Sin embargo, el dato aún está por encima del techo del rango meta del Emisor (4,0%), lo que podría frenar una aceleración del ciclo de baja de tasas. De otra parte, la economía creció 2,8% en mayo, jalonada por servicios y comercio, aunque con debilidad en sectores productivos como industria y agricultura.
La brecha del producto, que los analistas estiman en -1,0 punto porcentual para 2025, refuerza la necesidad de seguir estimulando la demanda. Sin embargo, la incertidumbre externa —como las nuevas barreras comerciales de EE. UU.— y la fragilidad fiscal del país invitan a la prudencia. En este entorno, el consenso sobre un recorte de 25pb no solo parece viable, sino necesario para acompañar la convergencia inflacionaria y sostener el crecimiento.
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