ANIF respaldó la decisión del Banco de la República de aumentar la tasa de interés de política monetaria a 11,25%, adoptada el 31 de marzo de 2026 por la Junta Directiva del emisor tras un incremento de 100 puntos básicos. El centro de estudios calificó la medida en su comentario económico, como “una decisión por la credibilidad”, al considerar que responde a presiones persistentes sobre la inflación y a la necesidad de mantener ancladas las expectativas de precios en la economía colombiana, en medio de un debate institucional que incluso llevó al ministro de Hacienda a abandonar la sesión de la junta.
Según el análisis de ANIF, el incremento respondió al comportamiento reciente de los precios. La inflación básica llegó a 5,52% en febrero, por encima del 5,0% registrado al cierre de 2025, lo que evidencia presiones persistentes sobre los precios. Además, los analistas proyectan que la inflación total podría repuntar a 5,5% en marzo y cerrar 2026 cerca de 6,3%, mientras que el indicador de expectativas break-even inflation a un año se ubicó en 6,4% hacia la tercera semana de marzo.
En ese sentido, el centro de estudios explica que el aumento del salario mínimo de 23% también introduce presiones sobre los costos que pueden trasladarse gradualmente a los precios. Por ello, considera clave adoptar una postura monetaria más restrictiva para evitar que las expectativas inflacionarias se consoliden. “Establecer rápidamente una postura monetaria contractiva con aumentos en la tasa de interés resulta importante para retomar una senda descendente de la inflación y anclar las expectativas”, señaló ANIF en su comentario económico.
Independencia del Banco y control de la inflación
ANIF subraya que la independencia del Banco de la República ha sido determinante para reducir la inflación en Colombia durante las últimas décadas. Desde que la tasa de interés se consolidó como instrumento principal de política monetaria, el país pasó de inflaciones cercanas al 30% en décadas anteriores a niveles de un dígito, una trayectoria atribuida a decisiones oportunas del banco central.
La entidad también recuerda que, tras el rebote inflacionario posterior a la pandemia, el ciclo de alzas iniciado en 2022 permitió que la inflación se moderara hasta 5,1% al cierre de 2025, lo que demuestra la efectividad de la política monetaria. En esa línea, sostiene que el nuevo aumento de tasas busca evitar un repunte sostenido de las expectativas inflacionarias antes de que se reflejen plenamente en los precios.
De acuerdo con el documento, diversos estudios internacionales muestran que los países con bancos centrales más independientes registran inflaciones más bajas sin sacrificar el crecimiento económico de largo plazo, lo que refuerza la importancia de preservar la autonomía del emisor colombiano.
El costo de la inflación y el dilema económico
Aunque tasas de interés más altas encarecen el crédito y pueden desacelerar temporalmente la actividad económica, ANIF sostiene que los beneficios superan los costos. En particular, advierte que una inflación superior al 6% funciona como un impuesto regresivo, pues reduce el poder adquisitivo de los hogares y afecta con mayor intensidad a los sectores más vulnerables.
Desde esa perspectiva, el aumento de la tasa se interpreta como una inversión en credibilidad institucional, necesaria para mantener ancladas las expectativas de inflación y generar condiciones más estables para la inversión y el empleo en el mediano plazo.