BBVA Research, proyectó que el Banco de la República podría elevar la tasa de interés hasta 12,25% durante este año, luego del incremento aprobado en junio. Para la entidad, el reciente repunte de la inflación y el deterioro de las expectativas inflacionarias justifican mantener una política monetaria más restrictiva con el fin de contener las presiones sobre los precios.
Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research, para Colombia, explicó que, tras una breve pausa, el banco central retomó el ciclo de incrementos con una Junta dividida, en línea con lo ocurrido en las reuniones de enero y marzo. Según el análisis, el grupo mayoritario mantiene una posición orientada a alcanzar una política monetaria más contractiva para controlar la inflación y evitar un mayor deterioro de las expectativas. En ese sentido, el economista sostuvo que el reciente repunte en la inflación y las expectativas de incrementos adicionales en los siguientes meses jugaron un papel relevante en la decisión.
Inflación y mercado laboral elevan los riesgos
BBVA Research considera que las presiones inflacionarias podrían intensificarse durante los próximos meses por factores tanto coyunturales como estructurales. Entre los primeros menciona el fenómeno de El Niño, mientras que entre los segundos destaca la fortaleza del mercado laboral, que continúa impulsando la demanda. Además, el análisis advierte que será determinante vigilar la inflación básica para evaluar si la apreciación del tipo de cambio logra compensar el impacto del mayor gasto privado y público sobre los precios.
La entidad también advierte que la inflación es actualmente más sensible a choques temporales y permanentes, debido a que las expectativas aún no están completamente ancladas. En consecuencia, estima que «el Banco podría continuar el ciclo de alzas de tasas con al menos un incremento adicional en los próximos meses, llevando la tasa a 12,25%». Asimismo, Reyes señaló que la cautela expresada por el gerente del Banco de la República frente al comportamiento de los mercados financieros, las primas de riesgo y la tasa de cambio también influirá en las próximas decisiones.