La Junta Directiva del Banco de la República, retomó los aumentos de la tasa de política monetaria y la llevó de 12% a 12,25%, tras aprobar un incremento de 25 puntos básicos con cuatro de los siete votos. La decisión sorprendió a la mayoría de los analistas: 16 de los 22 consultados por ANIF, equivalentes a 72,7%, esperaban que la tasa permaneciera en 12%. Sin embargo, el resultado coincidió con la proyección que ANIF había planteado para la reunión de septiembre.
La decisión responde, principalmente, al repunte de la inflación y al aumento de sus expectativas. En agosto, la inflación anual llegó a 6,24%, frente a 6,03% en julio y 224 puntos básicos por encima del límite superior del rango meta. A su vez, la inflación sin alimentos ni regulados pasó de 6% a 6,1%. Por esta razón, las expectativas también aumentaron: la mediana de la Encuesta de Tasas de ANIF pasó de 6,7% en julio a 6,9% en septiembre, mientras que las expectativas del mercado a un año llegaron a 7,1%.
Además, el movimiento marca el reinicio del ciclo de aumentos de la política monetaria y lleva a 300 puntos básicos el incremento acumulado de la tasa durante 2026. Para ANIF, todavía existe espacio para otro ajuste antes de terminar el año. “Desde ANIF prevemos que la tasa cierre 2026 en 12,50%, con un nuevo aumento de 25pb en octubre”, señala el análisis. La previsión contrasta con la mediana de los analistas, que en septiembre ubicaba la tasa de cierre de este año en 12,25%, nivel que ya fue alcanzado con la decisión de septiembre.
2027 marcaría el comienzo de los recortes
El escenario cambia para 2027. ANIF espera que los recortes comiencen durante el segundo semestre y lleven la tasa hasta 10,50% al cierre del año. La mediana de los analistas consultados se ubica en 10,88%, por lo que ambos escenarios contemplan una reducción superior a 100 puntos básicos frente al nivel actual de 12,25%. Sin embargo, estos recortes dependerán de que la inflación continúe cediendo: ANIF proyecta que termine 2027 en 5,1%.
Tasa del Banco de La República seguiría en 12% según encuesta de ANIF