Bancolombia elevó su proyección de inflación para Colombia en 2026 de 6,4% a 6,7% y estima que el indicador cerrará 2027 en 5,5%, debido principalmente a las presiones que dejarían la indexación, los mayores costos laborales, las tarifas reguladas y los precios de los alimentos. De acuerdo con la entidad, el regreso de la inflación al rango meta del Banco de la República tomaría más tiempo y se produciría entre 2028 y 2029, según el escenario planteado en su análisis.
La presión no desaparecería con el cierre de 2026. Para el próximo año, Bancolombia identifica al fenómeno de El Niño como uno de los principales riesgos para los precios, especialmente durante el primer semestre. Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia, explicó que el fenómeno podría llevar la inflación de alimentos hasta niveles cercanos al 14% anual durante el primer y segundo trimestre de 2027, antes de una corrección posterior.
El argumento de la entidad parte de la intensidad esperada del fenómeno climático. Clavijo señaló que actualmente se estima una probabilidad de 95% de que se presente un episodio particularmente adverso y mencionó una posible temperatura del agua de hasta 3,2 grados por encima de los niveles normales. Según su explicación, una situación de esta magnitud tendría efectos sobre la producción de alimentos y el suministro de energía, agregando nuevas presiones a una inflación que ya permanece elevada por la indexación de precios y salarios.
La tasa seguiría en 12% hasta septiembre de 2027
Ante este escenario, Bancolombia espera que la política monetaria continúe siendo contractiva. Su proyección contempla que la tasa de interés de referencia permanezca en 12,00% durante el cierre de 2026 y hasta septiembre de 2027. El objetivo sería mantener ancladas las expectativas de inflación mientras se espera que los diferentes choques pierdan intensidad.
La entidad proyecta que los recortes de la tasa de intervención comiencen solamente en el cuarto trimestre de 2027, cuando la Junta Directiva del Banco de la República iniciaría una reducción gradual que llevaría la tasa a 11,50% al cierre de ese año. En consecuencia, el escenario planteado implica que hogares y empresas enfrentarían tasas elevadas durante un periodo prolongado, con efectos sobre el costo del crédito y las decisiones de consumo e inversión.
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