La economía colombiana llegará a 2027 con dos grandes desafíos: controlar la inflación y reducir el déficit fiscal. Así lo advirtió César Tamayo, decano de la Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno de la Universidad EAFIT, quien considera que, aunque el entorno internacional ofrece condiciones relativamente favorables, el país necesita modificar la composición de su crecimiento y depender menos del impulso del gasto público.
Para el académico, el panorama externo no representa actualmente un obstáculo significativo para Colombia. Pese a los conflictos internacionales y la incertidumbre política en Estados Unidos, los precios de algunos productos de exportación mantienen condiciones favorables. Mientras el café ha registrado ajustes a la baja, el petróleo presenta una tendencia al alza. Esta situación, explicó, contribuye a mantener la disposición y la confianza para invertir en activos colombianos.
En cuanto a las perspectivas de crecimiento, Tamayo proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) cerrará 2026 entre 2,2 % y 2,3 %, una estimación inferior a la referencia de 2,6 % mencionada para el Banco de la República. Aunque el segundo trimestre registró una expansión de 3,5 %, resultado que sorprendió al alza, el decano anticipa una moderación de la actividad económica durante la segunda mitad del año.
De hecho, estima que el crecimiento del tercer trimestre podría ubicarse por debajo de 2 %, en un rango de entre 1,5 % y 1,8 %, cifras que deberán contrastarse con el dato oficial. “Colombia no se puede acostumbrar a crecer al 3,5 %; deberíamos crecer más”, afirmó. Su advertencia apunta a que el país necesita alcanzar mayores tasas de expansión, pero sobre bases económicas sostenibles y no únicamente mediante un aumento del gasto estatal.
De acuerdo con el análisis del decano, una parte importante del crecimiento observado durante el primer semestre estuvo relacionada con el impulso fiscal y el gasto del Gobierno, que, según indicó, crecía a una tasa de 12 %. Sin embargo, considera que mantener esa dinámica no resuelve los desequilibrios estructurales de las finanzas públicas.
Por eso, identifica la inflación y el déficit fiscal como dos asuntos prioritarios para la agenda económica de 2027. “Son difíciles, son impopulares, pero son necesarias para tener un futuro próspero”, sostuvo. La advertencia tiene implicaciones para las empresas y los hogares: el comportamiento de estas variables incide en las decisiones de inversión, el costo del financiamiento y la capacidad del Estado para sostener sus compromisos. En consecuencia, el reto no consiste solamente en mantener el crecimiento, sino en corregir la manera como se genera.
Ley de rescate fiscal: menos carga para las empresas y más ajuste del gasto
Frente al proyecto de ley de ajuste fiscal, Tamayo destacó que el Gobierno reconozca la existencia de un problema y presente una propuesta para enfrentarlo, aunque implique decisiones impopulares. No obstante, considera que el ajuste, pese a ser ambicioso, resulta insuficiente y debería contemplar una mayor reducción del gasto público. Uno de los aspectos que valoró positivamente es la recomposición de los ingresos tributarios, con una menor participación de las empresas y una mayor contribución de las personas naturales. “Hoy Colombia tiene un desequilibrio muy grande porque casi todo el impuesto de renta lo pagan las empresas y muy poco las personas. Así no se puede crecer, así no van a invertir las empresas”, señaló.
Sin embargo, advirtió que todavía es necesario evaluar los demás impuestos contemplados en la iniciativa, pues se trata de una propuesta que deberá surtir su trámite en el Congreso y puede experimentar modificaciones.
Los tres pilares de Hacienda para rescatar las finanzas de Colombia